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    如何接住風險投資的“繡球”(深圳特區報) ----2006年6月29日
    發布日期:2011-07-14

    同洲電子的上市意味著中國創投業已進入新階段

    如何接住風險投資的“繡球”

    編者按

    風險投資作為一種職業金融家向有巨大回報潛力的企業投入權益資本的行為,已越來越成為中小企業創業融資的重要渠道之一。有了良好實業資產作“左翼”,當資本把金融資產綁到企業作“右翼”時,企業便可飛得更高更遠。

    深圳創投業掃描

    經過十年的發展,深圳創投業已具有相當的規模。截至2005年底,已設立創業投資機構193家,占全國的1/3,占廣東省的4/5,其中專業化創投公司89家,創投管理咨詢公司85家,相關中介機構19家,在已設立的創投機構中,外商獨資及中外合資的創投公司及相關機構有20家。

    截至2005年底,據統計,注冊及管理的創業資本已達200多億元,占全國2/5,占廣東4/5。創業資本90%來自大型企業、金融機構、外資及富有個人,民間資本已占主體。

    截至2005年底,深圳創投機構累計投資項目已超過800個,其中80%以上為高新技術項目,70%以上的資金投資在深圳本地。

    深圳創投業的投資行業領域主要集中于新興的科技產業,包括生物醫藥、醫療科技、光纖通訊、移動通訊、軟件、新材料、光電、IT、IC設計、微電子等。

    投資商青睞哪類企業

    全球的風險投資商都想作“養豬”專業戶。投資家投資的項目就是從市場上買來“小豬”,買不是目的,養也不是目的,養大了上市賺錢才是目的。那么,在投資商眼中,好的“小豬”要長什么樣呢?

    業內人士稱,他們投資的目標公司一般具有以下特征:一、要有好的團隊。好的團隊是企業的關鍵,也是投資商們考察的重點。風險投資者一般有一種令年輕人遺憾的觀點,他們認為,企業家的年齡應在30-45歲之間。二、要有清晰的盈利模式。風險投資非常關心企業有何特色。他們要了解該公司可望獲得巨額利潤的原因何在。三、要講誠信。有些創業企業往往利用虛增資產、虛增利潤等手段來欺騙投資者。風險投資機構一旦發現有假,便會立即中止與企業的商談。當前,風險投資業存在良好的業內通報機制,被一家投資機構查實作假,企業也很難從其他投資商處獲得投資。四、企業最好是中小公司。這是因為,中小公司發展的余地更大,因而同樣的投資額可以獲得更多的收益。

    值得一提的是,有無上市可能性是很多風險創投公司考慮的要素。紅杉中國創始合伙人沈南鵬就指出,有的公司也許能夠賺錢,但他們未必投資,能夠做大和能夠賺錢的公司是兩回事,有的公司可以賺錢,但他們也不一定介入,他們想投的公司是將來有可能上市的。

    支招

    引入風險投資分八步走

    1.編制商業計劃書;2.遞交申請文件;3.風險投資公司審閱商業計劃書;4.風險投資公司考察項目或企業;5.風險投資公司評估項目或企業;6.與風險投資公司談判;7.與風險投資公司簽署相關文件;8.獲得風險投資資金。

    在準備和風險投資人洽談融資事宜之前,企業家應該準備好四份主要文件。

    這四份文件是:(1)《投資建議書》,對企業的管理狀況、利潤情況、戰略地位等作出概要描述;(2)《業務計劃書》,對企業的業務發展戰略、市場推廣計劃、財務狀況和競爭地位等作出詳細描述;(3)《盡職調查報告》,即對企業的背景情況和財務穩健程度、管理隊伍和行業作出深入細致調研后形成書面文件;(4)營銷材料,指任何直接或間接與企業產品或服務銷售有關的文件材料。

    融資過程中企業應注意什么

    正在和多家風險創投接觸的深圳倍通董事長程濤介紹說,作為企業,在發展過程中面臨很多資金瓶頸,當然需要通過多種方式融資。其中,通過風險投資融資是方法之一,但企業有自己的發展階段,他希望合作的投資商是有實力同時有遠見的。

    他認為,好的投資商的判斷標準有兩條:一是要在企業所屬的產業當中擁有投資經驗;二是要有充足的資金。融資過程中企業家還要注意的是要控制好節奏,以便讓幾家風險投資商的談判進度持平。最后,常被企業家忽略的一點就是,“在錢進入到自己的銀行賬戶之前永遠不要抱有任何幻想,因為只要錢還未兌現,就始終有變化的可能?!?

    成功案例

    同洲電子與創投商攜手成長

    幾年來,創投業在深圳投資培育了一大批高成長明星科技企業,如大族激光、航盛電子、比亞迪、朗科科技、同洲電子、金正高科、華動飛天、金蝶股份、邁瑞、卓越網、中訊軟件等。

    日前上市的同洲電子正是企業界攜手創投界共同騰飛的例子。投資電子的,是由四家創投機構組成的“聯合投資聯盟”,達晨、深圳創新投、深圳高新投、深港產學,他們分別利用自身在各方面的資源,為同洲電子提供全方位的增值服務,成為同洲電子高速發展的重要保證。

    深圳創新投高級投資經理金燕介紹說,深圳創新投是2001年介入同洲電子的,當時同洲電子銷售年收入已過億元,行業前景很不錯,經多方考察后,他們進行風險投資,與同洲電子共同成長。

    隨著同洲電子的上市,其背后的4家創投機構也得到了20倍左右的收益。

    小知識

    什么是風險投資

    風險投資是指由職業金融家將風險資本投向新興的迅速成長的有巨大競爭潛力的未上市公司(主要是高科技公司),在承擔很大風險的基礎上為融資人提供長期股權資本和增值服務,培育企業快速成長,數年后通過上市、并購或其他股權轉讓方式撤出投資并取得高額投資回報的一種投資方式。

    風險投資不是一種借貸資本,而是一種權益資本;其著眼點不在于投資對象當前的盈虧,而在于他們的發展前景和資產的增值,以便通過上市或出售達到蛻資并取得高額回報的目的。所以,產權關系清晰是風險資本介入的必要前提。

    得失

    好的風險投資商就如好教練

    風險投資公司是攜帶著先進的現代管理理念與資金一并投向企業的。向中小企業進行風險投資后,出于對投資收益的考慮,它更多地會向企業提供專業的管理咨詢意見,甚至是參與到企業經營管理。好的風險投資公司是企業的好教練。

    值得一提的是,風險投資公司很注重推動中小企業的技術創新與產業結構升級。風險投資投向中小企業時,更注重的還是有市場潛力的核心技術,這就需要中小企業不斷地進行技術創新,在技術創新的同時也大大加快了其產業結構升級進程。

    天上不會掉餡餅

    風險投資商不是慈善家。風險投資是一項高風險事業。據資料顯示,風險創投成功率只有5%~20%,尤其是在風險投資公司初創時期,由于經驗的缺乏和眾多的不確定性,風險會更大,因此風險投資對企業的回報要求很高。故而,公司如果進行風險創投式融資,往往必須付出比較高的股權代價,因為風險投資一般會要求擁有比較高的股權。

    前景

    將實現跨越式發展

    隨著創投實踐經驗的不斷積累和相關理論研究的不斷深化,中國創投業的法制環境將越來越來完善。國家10部委聯合頒布的《創業投資企業管理暫行辦法》,于2006年3月1日正式實施。它標志著全國統一的創業投資法律建設邁出歷史性的第一步。

    另外,新修改的《公司法》和《證券法》自2006年1月1日正式實施,也為推進我國創業板為核心的多層次資本市場建設提供了堅實的法律依據和廣闊的法律空間。

    創投界元老、深圳創投同業公會秘書長王守仁就指出,同洲電子的上市意味著中國風險創投進入到了新的階段,這預示著深圳乃至全國的創投業在未來5年內,將實現跨越式發展。

    達晨成立于2000年4月19日,總部位于深圳,是我國第一批按市場化運作設立的本土創投機構。自成立以來,達晨伴隨著中國經濟的快速增長和多層次資本市場的不斷完善,在社會各界的關心和支持下,聚焦于信息技術、智能制造和節能環保、醫療健康、大消費和企業服務、文化傳媒、軍工等領域 … [ +更多 ]
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